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“经济增加值”考点--高级会计实务

2012-10-26 09:20 启航会计网 点击:
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  “经济增加值”考点--高级会计实务

  【案例分析题】

  F公司是一家从事通讯技术开发与产品生产的高科技公司,成立于2000年,该公司原来一直将持续盈利能力目标作为财务战略目标,并将利润作为其 业绩考核的核心指标。但近年来,盈利能力和发展能力大幅下滑,市场占有率也出现了下降。为了扭转这种局面,公司董事会决定转变财务战略目标,由持续盈利能 力目标转变为经济增加值最大化目标,并确定以经济增加值作为其业绩考核的核心指标。

  经过充分的分析研究,该公司确定的明年目标经济增加值为2000万元,目前该公司正在进行2010年的财务规划,有关资料如下:

日夲伦理电影  (1)2009年公司实现销售收入20000万元,净利润2000万元,平均资产总额为8000万元,平均无息流动负债为800万元;

  (2)2010年预计销售收入增长10%,预计销售净利率、资产周转率不变,并且平均无息流动负债与销售收入的比例也不变;

  (3)公司为推进技术创新,提高市场竞争力,2010年拟投入研发费用500万元,其中企业财务报表中管理费用下的研发费为300万元,2010年确认为无形资产的研发费为200万元;

日夲伦理电影  (4)公司目标资本结构为资产负债率60%,2010年将继续维持。在该资本结构下,公司有息负债利息率为5%。

  (5)公司所得税率为25%,加权平均资本成本率为10%。

  假设不考虑其他因素。

  要求:

日夲伦理电影  1.预测明年的经济增加值,并判断该公司能否实现目标。

  2.为了提高经济增加值,该公司拟采取如下行动:

  (1)减少不影响收入的300万元的经营费用;

日夲伦理电影  (2)重组资本结构(负债权益比率),将资本成本降为9%;

  假设其他因素保持不变,各项行动是独立的,计算说明每一项决策对经济增加值的影响。

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  【参考答案与启航会计网解析】

日夲伦理电影  1.计算F公司的经济增加值

  净利润=2000×(1+10%)=2200(万元)

  平均资产=8000×(1+10%)=8800(万元)

  平均无息流动负债=800×(1+10%)=880(万元)

  平均负债=8800×60%=5280(万元)

日夲伦理电影  有息负债=5280-880=4400(万元)

日夲伦理电影  利息支出=4400×5%=220(万元)

日夲伦理电影  税后经营业利润=2200+(220+500)×(1-25%)=2740(万元)

  调整后资本=8800-880=7920(万元)

日夲伦理电影  经济增加值=2740-7920×10%=1948(万元)

日夲伦理电影  由于预计的经济增加值低于目标经济增加值,因此,不能实现目标。

  2.(1)减少300万元的营业费用,可以增加税前利润300万元,增加税后利润=300×(1-25%)=225(万元),由于不改变资本成本,所以该决策可以增加经济增加值225万元。

日夲伦理电影  (2)将资本成本降为9%,不改变税后净营业利润,但可以降低资本成本7920×(10%-9%)=79.2(万元),所以该决策可以增加经济增加值79.2万元。

 责任编辑:houyj

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